标题所讲物企不是终止IPO的伯恩物业，而是一家上市物企，在管规模过亿的那种，但即便如此体量也还是将要和物管江湖说再见。

且时间已定，是一个月后的今天：8月19日。

掐指一算，从年10月18日上市到退市，不足三年，这应该是目前上市物企中寿命最短的一个。

勿爷注意到，就连发不出年报的鑫苑服务还在残喘，蓝光嘉宝服务各项生命体征良好，却要被迫金盆洗手退出江湖，不免让人唏嘘……

干得不好退市也就罢了，但身为西南最大上市物企、总瓢把子、曾经的并购冠军，业绩指标行业中上，却也落得如此境地，只能说没有一个好粑粑，而且就是这个粑粑把蓝光嘉宝拱手于人。

这果然是一个拼爹的时代。

回顾蓝光嘉宝服务上市之初，就被质疑依赖母公司严重，话语权不强，表现为关联方占款逐年增加，周转天数与日俱增。

为摆脱掣肘，蓝光嘉宝服务董事长姚敏在并购外拓上攻城略地，且成绩不俗。仅年一年便有17宗并购进账，上市后短短两年里在管规模便翻倍至1.3亿㎡，年业绩营收27.34亿排名15，毛利率35.7%、净利率19.5%，盈利能力过硬，无论那个指标都是TOP20俱乐部高配。

一切蒸蒸日上，可还是被深陷多事之秋的蓝光发展卖了，卖了。

但是卖掉蓝光嘉宝服务，并没能改变蓝光发展江河日下的轨迹，至多是多喘了几口气。

彼时，在蓝光嘉宝服务上市之前，母公司蓝光发展其实已经开始走下破路了。

据年年报，虽然跃进了千亿门槛，但蓝光发展大本营成都区域在年的销售金额大跌34.16%，销售面积也同比减少15.21%，成为蓝光发展六大区域中唯一“双减区域”。

而作为蓝光发展较早布局的滇渝区域，其年的表现同样不佳，0.47%的销售金额增幅近乎停滞，销售面积也较去年同期减少4.17%。

不仅在销售端，蓝光发展在拿地端也在缩衣减食，如年公司新增48个项目，新增拿地总建面万方，同比下降25%。

进入年，三道红线出台，经努力解除两道，还有一道缠身，蓝光发展继续缩减拿地，降杠杆降负债。

年虽然卖掉了蓝光嘉宝服务搞了四五十亿，但截至年7月12日，蓝光发展累计到期未能偿还的债务本息合计还有45.44亿元。

四川一哥卖掉旗下物业，并未能挽救地产命运。虽然被万科融创收购、被债务重组的传闻从未停止，但蓝光发展将走向何方，依然是个未知数。

想起蓝光嘉宝服务招股书中有一句话：

“蓝光集团之经营的任何负面发展，或其开发新物业的能力，均可能影响我们获得新物业管理合约的能力。”

“若我们无法以独立物业开发商开发的物业业务，填补由蓝光集团开发的物业业务的任何短缺，则我们的增长前景可能受到重大不利影响。”

在勿爷看来，一语成谶。蓝光发展的负面发展何止是影响，简直是绝杀！即便蓝光嘉宝服务独立性大大增强填补了蓝光的短缺：

但依然救不了自己，也救不了蓝光。

物企在拼爹，其实这些粑粑们也在拼物企。

前端时间被逼着破产清算的协信远创，其母公司协信控股早在年初，因资金链危机，掌门人吴旭把旗下物业天骄爱生活质押给成都欢购商业管理有限公司，股权层层穿透显示，出质人有万物云的身影。

虽然有抱上大腿的嫌疑，被万物云拉了一把，但债务压顶下，协信依然被逼的要破产清算对簿公堂。

年03月，张近东掌舵的苏宁置业，因债务危机把旗下银河物业30亿质押给了碧桂园服务，可是也未能挽救苏宁的命运，本来深圳国资接盘，但谁家的孩子谁来管，深圳国资退出，只好有江苏国资出手了，加上阿里、小米等巨头组成的基金入局苏宁，张近东从此不再是实际控制人。

另外，还有三盛旗下的伯恩物业，亿达中国旗下的亿达物业，前者据传18亿把股权质押给了万物云，后者是12.37亿被龙湖拿下。

以上栗子都是一样的故事，地产江湖救急，物业挺身而出。

协信和苏宁已经风雨飘摇，三盛、亿达又会怎样？

净负债率%的三盛控股，年7月，引入合作方江苏北盛，一起成立项目公司无锡盛滨；此后，江苏北盛退出项目公司的股权，通过入股上海盛阙继续持有项目公司股权。该项目实现部分出表。

6个月后，项目公司股权再次发生变化，兴业信托进入股东名单，并保持至今。此举，主要是为借款而进行到明股实债操作。

债务高企、业绩疲软的亿达中国，6月底又引战投失败，处境或将雪上加霜。之前卖掉亿达物业也是为了回血。

不论是蓝光、协信、苏宁，还是三盛、亿达，质押、卖掉物业都是在为地产续命，但被卖掉的物业早已经为关联房企蜡炬成灰，可关联房企却从未改变，反而混得越发惨淡。

物业虽然是一门比地产还大的生意，但现阶段并未能担当救母的重担：

物业救不了地产。

当然如果是TOP5的段位，那就要另说了。但到了TOP5的级数，市值几百个亿，其关联地产公司一般都是行业大佬，就如黑土大叔说的：不差钱！

即便到了差钱的时候，有什么问题不是几百个亿解决不了的？

那么走入死胡同的中小房企计将安出？

可能勿爷的好朋友瓜姐最有发言权，听说她在研究红星联姻远洋小细节。

瓜姐给勿爷说，其实地产公司目前的危机还是债的问题，如果如当年首富王健林一样断臂求生，未必没有出路。

但目前地主家有余粮的不多，自顾不暇。所以只能靠自救，如红星和远洋联姻，不但卖了物业板块%股权，还卖了地产70%股权，回归家居主业，目前来看是双赢的局面。

靠举债打下的江山，被债务压顶输掉，这也许是中小房企的归途。

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