本文从巨灾风险融资的准公共品性入手，分析巨灾风险的不可保性，巨灾市场保险失灵以及政府通过公共私人合作的方式如何干预巨灾保险市场。基于公共私人合作的风险分担机制，考察了政府与私人保险公司之间对保险市场均衡的影响，具体举措包括政府向私人保险公司提供再保险服务、支付巨灾保险业务佣金以及政府发行巨灾债券等。最后给出了基于公共私人合作的巨灾风险管理的一些案例并进行评析。本文为系列文章其下。

巨灾风险管理的准公共品属性以及巨灾保险的不可保性，使得保险公司自动退出巨灾保险领域，这决定了政府干预的必要性，许多发达国家在这一领域也进行了有益的探索，通过政府公共部门与私人保险市场、资本市场的合作，对巨灾风险进行管理，以下是一些案例。

年底特大洪水灾害的发生使得法国私人保险公司受到重创，开始拒绝承保自然灾害损失，法国政府不得不开始考虑由政府介入自然灾害风险问题，由此促成了法国政府与私人保险公司的公共私人合作模式，诞生了直到现在仍在全球范围内独树一帜的法国自然灾害计划（NatCatscheme）。

这一计划实际上是在私人保险公司与政府之间以国家背景的再保险公司为纽带建立了一种风险分担机制。在此计划下，法国的每张财产保险的保单中都无选择的附加了自然灾害风险，并额外加收财产险保费的特定比例作为该自然灾害风险的保费，这一附加费率由法国财政部厘定。

私人保险公司在收取自然灾害附加保费后，向法国中央再保险公司（CCR）进行比例分保或停止损失再保险。国家拥有CCR%的股份，并且对其进行无限担保。综合来看法国自然灾害计划的运行实现了整体的平衡，但是这种平衡在极端灾害即本文所说的巨灾发生的年份是极为脆弱的，所以对于自然灾害保险业务来说，准备金制度是极为重要的财务措施，因而运营自然灾害保险业务的机构都有一项特殊的准备金叫做“平衡准备金”用以应对巨灾风险。经营自然灾害保险及再保险机构每年可以提留75%的年度利润作为平衡准备金，平衡准备金总额不超过年度总收入的%，平衡准备金十年后可以释放。

在自然巨灾保险的再保险领域，CCR只是法律允许的经营者之一，CCR同时也经营着传统保险业务，根据年年报，年CCR再保险业务收入为12.36亿欧元，其中61.2%来自国家背景业务，38.8%来自传统保险业务。但凭借政府无限担保背景，CCR实际上成为自然巨灾再保险垄断机构，年CCR的巨灾再保险市场份额为92%。为使法国自然灾害计划面对极端灾害时更加坚挺，计划运行的20多年里，法国政府以CCR多次对该计划细节进行修正，例如年CCR提出停止损失再保险条款，促进私人保险公司自留更大比例的自然灾害风险，但也使得平衡准备金水平迅速回落，年为使平衡准备金得到迅速增长，规定所有自然灾害保险再保险比率统一为50%并且免除再保险费用，这一调整使得平衡准备金在接下来的几年内得以迅速增长到合理水平。其间政府还进行过多次自然灾害附加保费费率的调整。每次的政策调整都会在保费收入、再保险比率等运营数据上产生直观的影响。

面临着有限经济总量和高债务的问题，当伊万飓风横扫加勒比区域时，加勒比政府的可恢复能力已接近临界值。伊万飓风是大西洋的第最强飓风之一，导致多人丧生并且数十亿美元的损失。除了生命损失，飓风大规模地损害了家庭，楼房和其它基础设施建设。在格林纳达和加曼群岛，损失甚至高达加勒比地区GDP的%以上。以加曼群岛为例，95%的家庭和楼房被毁坏，数千居民无家可归。

伊万飓风过后，加勒比地区政府的首脑举办了紧急会议讨论该区域作为首选的巨灾风险保险的需求。加勒比共同体随后向世界银行寻求帮助，设计和实施具有成本效益的风险转移方案，这可以帮助缓解其成员国灾后资金流动问题，也标志着加勒比巨灾风险保险基金的开端。

7年初的大西洋飓风季节，加勒比共同体正式启动了这个一共有16个政府参与的新基金——加勒比巨灾风险保险基金（CCRIF）。它是世界第一个使用参数化保险的地区基金，加勒比政府以极具吸引力的价格购买了地震与飓风巨灾保险。加勒比政府可以购买约15年一次的飓风保险和约20年一次的地震保险，最大承保额度设定为每一种风险1亿美元。保险成本和转移的巨灾风险数额直接相关的函数，防止保险费间存在交叉补贴，并且保证每个参与者有一个公平的竞争领域。加勒比巨灾风险保险基金现已经采用模拟损失方法，该方法以历史数据和现时数据计算损失。通过灾前巨灾融资，加勒比巨灾风险保险基金代表了政府传统管理巨灾风险方法真正的转变。对于一个独立政府而言，预先为流动性需求融资以及灾后立即开始恢复工作是具有一定的成本效益，因为这种模式可以弥补及时可用额度和长期再开发额度之间的差额。

CCRIF的运作机制与互助保险公司的运作方式很相似，将汇集准备金的优势和国际金融市场的容量结合起来，保留了成员国的一部份风险，把剩余风险转移到再保险市场。这样的结构，提高了灾前融资的有效性，为成员国提供了相当于原先半价的保险单。低管理成本和快速支付加强了加勒比巨灾风险保险基金的成本高效益性。另外，加勒比巨灾风险保险基金的保险机制保障了每个国家都可以从基金里得到与其先期支付成比例的资金。对地震损失，模型使用美国地质调查局的地震数据来估算地震损失，对于飓风，模型使用国家海洋和大气管理局（NOAA）的暴风雨数据来估算损失。因此，判断保单是否触发及其支付额度所用的损失估计都较为客观。

CCRIF在7年11月的里氏7.4级地震后有两次支付，圣卢西恩政府得到40万美元，多米尼加政府获得50万美元。在8年飓风艾克袭击特克斯和凯科斯群岛后，CCRIF进一步支付了超过万美元的额度，款项全部投入到灾后恢复工作。在-年，加勒比巨灾风险保险基金保单的风险敞口总额已超过6亿美元。约万美元被加勒比巨灾风险保险基金保留，同时从国际再保险市场和资本市场处获得额外的1.1亿美元来增加基金的理赔能力。当里氏7.0级地震年1月袭击海地时，加勒比巨灾风险保险基金的参数化地震保险单支付了其极限额度万美元，为海地提供了及时灾后资金。与海地地震所造成的生命损失和破坏相比，CCRIF的支出并非一个大数目，然而它提供了政府重新运作所急需的流动资金。另外，海地巨灾凸显了参数化保险的潜力，帮助国家准备应付巨灾和为巨灾风险预融资。加勒比巨灾风险保险基金的特征见表1。

表1加勒比巨灾风险保险基金的特征

中美洲国家和多米尼加共和国经常受自然灾害如地震，飓风及洪水的影响。横跨环太平洋火线和加勒比板块，中美洲位于地震活动的温床，太平洋和加勒比海的海浪冲刷着海岸线，地震，飓风及洪水都是经常发生。

为了加强防灾准备，美洲发展银行与瑞典再保险公司合作为中美洲和多米尼加共和国开发出一种保险机制——中美洲自然灾害保险基金，这为参与的政府提供了快速获得保险理赔的通道，让参与的政府可以更加有效地规划并且减少灾后昂贵的债务融资。

中美洲自然灾害保险基金设立了专属自保保险公司，该公司的所有权属于政府并且由国际再保险市场和资本市场支持。在合约条款下，专属自保公司期初会为其政府发行单一参数的自然灾害保单。政府将为该保单支付保险费，而当巨灾发生时，风险转移机制会提供20倍到30倍的理赔额度。

中美洲自然灾害保险基金的关键性创新是使用指数来估计名义上的受灾群众。代理人提供透明且有效的办法来管理政府应对巨灾的财政风险敞口。它保证为了减轻灾害和后续重建的融资的及时可用性。中美洲自然灾害保险基金与CCRIF的运行机制很相似。但其为飓风引起的山崩提供了额外的保险，并且为各种不同规模的国家提供了个性化的方案，这也是它能够轻易地扩展到其它大或者小的国家的原因。中美洲自然灾害保险基金不仅仅限于承保自然灾害，还包括了农业相关的气候相关风险和重大的流行病风险。

对于中美洲国家和多米尼加共和国，中美洲自然灾害保险基金提供了处理气候变化引发的经济波动和不确定性的补充工具。将巨灾风险转移到私人领域，并使得参与的政府实施灾后应急计划，保持政策和经济稳定，和顺利开展重建工作。中美洲自然灾害保险基金的特征见表2。

表2中美洲自然灾害保险基金的特征

面临大西洋和太平洋暴风雨自然风险和地震风险等，墨西哥年以来已经遭受不低于6次的重大巨灾。年墨西哥地震是近几十年来破坏力最大的灾难之一，有超过人伤亡。就经济损失而言，5年10月的威尔玛飓风是最具破坏力的，威尔玛导致了约亿美元的损失。因为处于巨灾多发地带，墨西哥政府需要对巨灾有着巨额的财政负担。

墨西哥是通过公共私人合作转移风险的先行者。墨西哥政府自20世纪90年代开始，就一直积极开发一种巨灾风险管理的公共体系。年，墨西哥政府通过联邦预算，建立了一个自然巨灾基金Fonden。但过去十多年巨灾的频繁发生，仅是依靠由税收支持建立起的自然巨灾基金Fonden基金还是不够的，这就迫使墨西哥政府寻求其他非传统的保险策略，以使得Fonden基金能够从政府意外的资源得到保险保护。6年，墨西哥把其部分公共部门的地震风险转移到国际再保险和资本市场。年，把这一巨灾风险转移机制扩展到包括地震和飓风两种风险。这就是年墨西哥多巨灾债券发行方案，这是多巨灾项目的第一个交易，由世界银行和瑞士再保险共同策划。多巨灾项目利用风险连结证券，也就是巨灾债券，把地震风险和飓风风险转移至资本市场，为墨西哥政府提供了巨灾发生时从资本市场快速获得自然灾害保护的途径。

年的多巨灾债券的有效期是3年，并且基于与预先设定的触发条件相关的参数化方法。与传统保险不同，参数化工具使用模型来计算保险单的支出。该支出模型是为了更精确的反映真实损失并且更快速的支付理赔款项，因为事后没有实际损失的评估。在参数化保险例子里，支付的触发条件是地震里氏震级或者飓风中的大气压。参数化保险不要求统计灾后实际损失，这使得灾害赔付更为便捷和客观。参数化触发机制对于被保险人和投资者是透明的，它意味着相较其它保险方案可以更快速地处理损失事件。

墨西哥多巨灾债券发行方案由四部分构成，每一部分都对应不同的灾害或者地理位置，地震债券覆盖三个地区（包括墨西哥城），一共总的保险金额是1.4亿美元，即债券的Ａ类。三个不同飓风部分（Ｂ类、Ｃ类和Ｄ类），各种的保险金额都为0.5亿元。见表3。

表3墨西哥多巨灾债券不同类别特征

每一部分都有不同的触发机制：对于地震保险，触发条件是基于三个地震区域的震级和深度。对于飓风保险，当飓风横扫沿海区域并且其中心气压低于一个设定值时，债券就被触发。墨西哥多巨灾债券发行方案表明政府如何通过资本市场来减少公共财政预算压力，并且保证有足够且及时的资金来救灾以及重建。墨西哥多巨灾债券的特征见表4。

表4墨西哥多巨灾债券的特征

随着中国对食物的需求越来越高，但中国农业风险不断地多样化，如耕地面积有限，自然灾害和气候变化的影响等。在过去的几十年内，干旱，洪水，台风，害虫及疾病毁坏了10%的年产量，一些地区甚至损失高达80%。

农业对于中国经济和国家稳定的十分重要。据估计，粮食产量必须在未来25年内增加30%才能满足中国国内需求。在年到3年产量下跌之后，中国政府决定采取行动增加农业产出。在4年，启动了“三农”问题政策来更加突出农业，农村发展和农民。作为计划的一部分，确立农业保险为稳固农民收入及从低产量中恢复过来的重要的金融工具。

在一个保险市场承保力不足农业GDP1%的国家，设立农业保险业是一个很大的挑战。但是自7年以来，中国保监会（CIRC）已经迈出了第一步，通过中央和省级政府与保险公司、再保险公司的公共私人合作，年向农民推展了北京农业保险。

在CIRC的支持下，北京政府与瑞士再保险公司开始合作，北京政府为其农业保险计划向瑞士再保险公司购买再保险合约。这个合约为牲畜，庄稼及水果提供量身订做的再保险一共覆盖了大约40万农户。根据该合同，北京当地的保险公司会对%保险费以下的损失负责，瑞士再保险公司和中国再保险公司承担%到%之间的任何损失，超过%的损失由北京政府农业巨灾基金承担。当巨灾损失发生时，瑞士再保险作为带头和保险公司清算。北京农业保险的特征见表5。

表5北京农业保险的特征

北京农业保险的推出，这种对农业巨灾风险管理的公共私人合作方式在中国是第一次。它标志着中国对巨灾风险管理从事后融资向事前风险管理策略的转变。通过把相当部分农业风险转移到再保险市场，北京政府在加强自身保险计划和促进农业发展立下了里程碑。随着越来越多的农民购买保险，他们不仅从中获利，而且可以更容易借到贷款来进行高质量的投入和改进生产设备。（完）

文章来源：本文节选自中国科学技术大学韦勇凤博士学位论文第3章（本文仅代表作者观点）

本篇编辑：李蓓蕾